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“入摩”因子升至5% MSCI主题基金望迎修复行情

时间:2018-09-05 15:31 来源: 作者: 吴博士 点击:

上周五收盘后,MSCI新兴市场指数实施纳入A股第二步,把现有A股的纳入因子从2.5%提高至5%。本次还新增10只A股纳入MSCI,使纳入MSCI的A股增加至236只,合计占MSCI新兴市场指数权重的0.75%。业内人士认为,MSCI主题基金成分股主要为大盘股,短周期利空因素已经充分反应。中长期看,随着投资者情绪逐步回暖以及提高A股纳入MSCI的比例,MSCI主题基金有望迎来修复性行情。

北上资金加速进入

今年5月31日收盘后,MSCI已将226只A股按照2.5%的纳入因子正式纳入MSCI新兴市场指数。据数据统计,受A股纳入MSCI效应影响,二季度北上资金净流入规模整体骤增,并在5月份达到今年以来的最高峰值,4月至8月份分别净流入386亿元、508亿元、285亿元、481.85亿元和354.52亿元。

从第一步纳入看,沪股通和深股通将是跟踪MSCI的资金布局A股的主要渠道。伴随A股纳入因子上调正式生效临近,北上资金近日出现一定加速迹象。据东兴证券统计,受MSCI二次调整的影响,北上资金在8月份呈现出加速净流入态势,净流入额354.5亿元,较7月份增加24.5%。从周数据看,北上资金集中在8月最后两周加速流入,净流入量均大于100亿元。数据显示,截至9月4日,陆股通累计净买入5732.5亿元,2018年新增买入2257.35亿元,增幅达到65.96%。

据MSCI已公布的纳入A股最终蓝本,未来将有约418只股票陆续纳入MSCI新兴市场指数。

相关基金受益

据数据统计,目前MSCI相关主题基金已经达到23只(A、C份额分开计),基金中报显示,规模合计为138.70亿元。截至目前,华安MSCI中国A股国际ETF、华安MSCI中国A股国际ETF联接A/C和华泰柏瑞MSCI中国A股国际通ETF联接A/C正在发行。此前据西南证券分析,6月份以来,国内公募基金纷纷成立MSCI跟踪基金,将带来超过600亿元的内资增量资金。当前产品规模暂未达到这一数据,但产品数量还在不断增加。

记者了解到,目前已经成立的MSCI主题基金中,分别跟踪的标的指数都有所不同,例如MSCI中国A股国际通指数、MSCI中国A股国际指数、MSCI中国A股指数等。其中,MSCI中国A股国际指数发布于2014年,包含A股最终完全纳入MSCI的全部400余只个股,风格倾向于大中盘龙头股,可谓A股纳入MSCI的“终极版本”。

据华南某基金经理分析,MSCI中国A股国际指数全面反映目前已被纳入和即将被纳入的情形,是MSCI对于A股纳入的标准版本。该指数涵盖“大盘和中盘”,指数风格更为均衡。可以说,从MSCI新兴市场指数中剔除所有境外股票,剩余的A股便是MSCI中国A股国际指数。此外,MSCI中国A股国际指数中的龙头公司占两市龙头公司的70%,这些龙头公司不仅覆盖金融等传统行业,还有新经济的代表,是国民经济发展的重要力量。

华安基金指数与量化投资事业部ETF业务负责人苏卿云表示,目前合并计算纳入5%,还有95%的A股权重没有被纳入。可以说,A股入摩刚刚开始,预期的巨额增量资金流入也还没有正式进入,目前布局MSCI国际指数为时不晚。

记者发现,已经成立的MSCI主题基金中,仅有平安大华和创金合信两家公司跟踪的标的为MSCI中国A股国际指数,而华安当前也正在发行华安MSCI中国A股国际ETF。

助力市场修复

平安大华基金ETF指数投资部总监成钧表示,今年以来,随着A股不断调整,各种风险因素已在股价中得到体现。目前全A非金融指数估值已回到20倍左右历史底部区域,结合今年1-7月工业企业利润17%这一较高增速水平,从纵向及横向来看,市场估值底部正逐步形成。MSCI此次提升A股纳入因子后,新增资金的入场有望推动市场向上修复。与根据MSCI分批纳入的节奏被动增加成分股的指数相比,平安大华MSCI中国A股国际指数极具前瞻性地囊括了全部受纳入利好影响的股票,避免了被动增加成分股可能存在的滞后性,建议想提前把握A股“入摩”进程红利的投资者重点关注。

华安基金表示,随着A股国际化和机构化进程的推进,价值投资理念将逐步回归,MSCI中国A股国际指数作为价值投资的代表指数之一,也将获得青睐。今年以来市场持续下跌,目前A股估值水平已达到历史相对低位,继续向下空间有限,当前A股长期配置价值凸显,建议投资者树立长期投资理念,避免简单依据市场情绪高低追涨杀跌。投资者可以选择指数型基金低位建仓,分批入场,获取A股的长期投资收益。

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